Le résumé des marchés :
Les discussions de la semaine dernière entre Donald Trump et Xi Jinping n’ont pas apporté les apaisements espérés, la Chine n’ayant pas signalé sa volonté de s’impliquer dans la résolution du conflit au Moyen-Orient. Trump devrait par ailleurs réunir dès mardi ses conseillers en sécurité nationale pour évaluer les options face à l’Iran. Les marchés européens évoluent en léger retrait ce matin, le CAC 40 perdant 0,82% et l’EuroStoxx 50 0,69%, dans un contexte de remontée des taux et de prix du pétrole encore orientés à la hausse. Le baril de Brent s’établit à 110,36 dollars et le WTI à 102,31 dollars, toujours marqués par les perturbations sur l’offre. L’or marque une légère pause ce lundi, s’établissant autour de 4 540$, pénalisé par le rebond des craintes inflationnistes. Confirmé par le Sénat mercredi, Kevin Warsh prend la tête de la Fed dans un contexte délicat : l’inflation à 3,8% en avril, alimentée par la guerre en Iran, rend les baisses de taux réclamées par Trump moins probables à court terme. Côté valeurs, Publicis s’envole de près de 4% en tête du CAC 40, après l’annonce de l’acquisition de la plateforme américaine de partage de données LiveRamp pour 2,2 milliards de dollars. Côté résultats, Ryanair perd 3% après la publication de ses résultats annuels, qui interviennent dans un contexte de craintes concernant les coûts de l’énergie pour l’ensemble du secteur aérien. Allianz publie des résultats T1 supérieurs aux attentes grâce à des entrées de capitaux record chez Pimco (38 Mds€), tandis que Siemens affiche un T2 contrasté sans relèvement de guidance globale. Alstom bondit de 4,20% malgré un résultat d’exploitation stable, rassurant les marchés en excluant toute augmentation de capital.
Le chiffre de la semaine :
4,60% : Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, au plus haut depuis un an. Entre pressions inflationnistes liées au choc énergétique et érosion des anticipations de baisses de taux par la Fed.
Focus sur les indicateurs :
France : Inflation (IPC) d’avril stable sur un mois à 1% comme attendu et 1% en mars.
Allemagne : Inflation (IPC) d’avril en baisse sur un mois à 0,6% contre 1% attendu et 1% en mars.
Royaume-Uni : Ventes au détail d’avril en baisse sur un an à -3,4% contre 0,7% attendu et 3,1% en mars.
PIB de mars en hausse sur un trimestre à 0,6% comme attendu et 0,2% en février.
Zone euro : PIB en baisse sur un trimestre à 0,1% comme attendu et 0,2% au T4 2025.
Sentiment économique de mai en hausse à -9,1 points contre -21,6 points attendu et -20,4 points en avril.
Etats-Unis : Inflation (IPC) d’avril en baisse sur un mois à 0,6% comme attendu et 0,9% en mars.
Prix à la production d’avril en hausse sur un mois à 1,4% contre 0,5% attendu et 0,7% en mars.
Inscription hebdomadaire au chômage en hausse à 211k contre 205k attendu et 199k la semaine passée.
Ventes au détail d’avril en baisse sur un mois à 0,5% comme attendu et 1,6% en mars.
Chine : Ventes au détail d’avril en baisse sur un an à 0,2% contre 2% attendu et 1,7% en mars.
Production industrielle d’avril en baisse sur un an à 4,1% contre 6% attendu et 5,7% en mars.
Un oeil sur la géopolitique :
Le pari chinois de Washington a tourné court. À Pékin, Trump n’a obtenu de Xi Jinping qu’une vague offre d’aides sur Ormuz et un refus net de livrer des armes à l’Iran. Aucun levier réel sur Téhéran n’a été débloqué alors que le président chinois a préféré orienter les discussions sur Taïwan.
L’agenda de la semaine :
PIB du 1er trimestre au Japon le 19/05, inflation d’avril au Royaume-Uni, prix à la production d’avril en Allemagne et inflation d’avril en zone euro le 20/05, confiance des consommateurs de mai en zone euro, PMI manufacturier et des services de mai en France, Allemagne, au Royaume-Uni, dans la zone euro et aux Etats-Unis le 21/05, confiance des consommateurs (GFK) de juin et ventes au détail d’avril au Royaume-Uni, inflation d’avril au Japon, confiance des consommateurs (GFK) de juin, PIB du 1er trimestre et climat des affaires de mai (Ifo) en Allemagne, confiance des consommateurs (Univ. Michigan) de mai aux Etats-Unis le 22/05. Résultats d’entreprises : Nvidia, Home Depot, Target, Walmart
